联系QQ1563342441   电话15354182315
联系QQ1563342441   电话15354182315
联系QQ1563342441   电话15354182315

走向规范化，收费公路项目也走向合理化。那么，会不会影响高速公路收费标准呢？

交通部规划研究院高级工程师王燕弓告诉记者，专项债的发行只针对新建项目，不会影响存量项目的收费标准。对于相同的项目，由于发债比贷款融资成本更低，专项债的发行有利于制定相对更低的收费标准。

评级机构东方金诚公用事业部总经理莫琛告诉记者，收费公路专项债券由省级政府发行，并与收费公路的现金流挂钩，与原有的融资方式相比，获得了政府发行人和项目的双重保障。因而，预计其融资成本将有较大幅度降低。

王燕弓介绍，由于债务规模较大以及银行贷款融资成本偏高(约为4.76%)等原因，使得收费公路特别是政府还贷公路的利息负担十分沉重。2016年政府还贷公路的利息支出为1278亿元，占1811亿元通行费收入的70.6%，相当于政府还贷公路每收10元通行费，有7元需要支付给银行等债权人用于偿还债务利息(尚未包含偿还债务本金支出).

由交通运输部公布的《2016年全国收费公路统计公报》显示，当前收费公路已进入还债偿债高峰期。2016年，全国收费公路偿还债务本金支出4750.5亿元，偿还债务利息支出2313.3亿元，分别占收费公路支出总额的54.7%和26.6%，还本付息总支出占比超过八成。

王燕弓进一步指出，与以前政府还贷公路“修多少路，贷多少款”的方式相比，未来政府收费公路是按照“发多少债，修多少路”的方式发展，两

，第二波则开始注重行业，第三波则渐入精选个股的佳境。逐步细化的选股逻辑，充分体现出资金在题材演绎过程中的层层递进和去伪存真。

公司业务的含金量，很大程度体现在公司所处的行业上。雄安概念中的建筑材料、环保两个行业市场表现最为抢眼，从事建材业务的青龙管业、韩建河山4月以来累计涨幅均超过60%，从事环保业务的创业环保4月以来累计上涨124%，先河环保、首创股份涨幅也超过40%。

而计算机、通信、采掘等与新区建设关联不大的行业，虽然在题材爆发初期同样能够快速上涨，但在行情持续推进过程中，股价强势往往难以为继。例如通信行业的恒信东方与华讯方舟，两家公司注册地均位于河北，股价也都在设立雄安新区消息落地后首个交易日收获涨停，但时至今日均已跌至起涨点下方。

公司基本面的瑕疵直接影响到题材股的市场表现，在雄安概念中体现最为明显的便是廊坊发展。廊坊发展股价在4月初录得“五连板”，并伴随成交量显著放大，结合该股此前在京津冀行情中的强势表现，后期大有成为龙头股之势。然而，廊坊发展在4月27日公告实施退市风险警示，股票简称变为*ST坊展，股价此后连续收出7个跌停，时至今日，较当初最高点回撤幅度接近60%。

雄安概念的炒作在百日后已渐渐落幕，但其中的经验和教训