并购的梦想VS现实

从并购发生开始，每个投资人都希望利润增加，规模*，股权并购估值，行业地位提升，然后在资本市场上能够实现市值倍增、价值倍增，接下来的价值倍增每年还能够体现成长性、可持续性，之后确定我们的投资是胜利的，而且我们要从胜利走向下一个胜利，以后还要再继续并购，从而形成良性循环。这个梦能不能实现？根据美国一个研究机构的结果，并购的现实是，77%是失败，只有23%是成功的。

对于买家（投资受让方）是否能赢，有两个因素影响，有整合与协同的赢的比例高，是专一*供应链延伸、获取新资源的，赢的比例大；无整合无协同的赢的比例小，跨界的赢的比例更小。

管理温度

温度就是收购和收心的问题，讲的是情怀。收企业易，收人心难。有的并购*们关注机制问题，体制问题，其实如果并购方*把被并购方团队的心收购过来了，所有的体制机制都不是问题。

在工作中，并购估值，我们要给予对方放心与放任，容错与试错，包容与宽容。容错与试错也不是那么容易的，没有多少人有那么宽广的胸怀，没有多少人长期有那么宽广的胸怀。

比如对方做了一件特别错误的事情，浪费了企业很多钱，你也会心疼，项目并购估值，但是这是难免的，这是要交的学费，必须包容他的错误。当他犯错误的时候，要多想想他曾经为公司做的贡献，没有人一生一直不做错事，这样心里就平衡了。

账面价值

企业的账面价值，是指企业资产负债表中显示出的*。在并购谈判中，并购目标的账面价值是双方需要考虑的重要因素之一。一般来说，目标公司的流动资产在总资产中所占的比例越高，账面价值就越有参照意义。如在商业银行、投资银行或基1金管理公司的并购中，账面价值就是一个十分重要的目标。除此之外，当并购目标为公用事业企业时（如电厂、铁路、公路等），其账面价值也有一定的参考价值，资产并购估值，这是由于这些公用事业企业未来的盈利主要取决于他们的收费标准，而在收费上他们又都会受到*的价格管制，*在定价时又往往会以它们账面上的总投资额为依据。但是需要指出的是，对大多数的企业来说，账面价值并不是一个理想的价值评估方法，使用账面价值通常会低估企业的真实价值。况且，账面价值的高低很少会影响到企业的盈利能力，而企业的盈利能力才是并购的长远利益所在。