SMM认为铜库存急速下滑的原因有以下几点：

1、自今年年初以来，因进口盈亏平衡多处于亏损状态，进口铜清关受限。

2、据SMM调研显示，今年前4个月国内冶炼厂产铜量同比去年增速有所下滑，且今年年初至今国内现货铜升贴水多处于贴水状态，冶炼厂发往上海的货较少，以长单为主。多以满足自身加工需求及周边销售居多。且中国春节后，上海市场流通的电解铜货源75%左右为进口精铜。

3、受国内冶炼厂减产及检修、交储的影响，国内现货铜供应端有所减少。

在进口铜流入及国内铜供应减少的情况下，下游企业消费来源向SHFE铜库存倾斜。

近两周铜库存下滑尤为迅速，SMM认为，因4月25日至5月20日的近期低点，沪铜大跌约11%，现货商认为铜价在不到一个月的时间跌幅太大，且近两周在35000元/吨一线反复纠结，购货商趁机逢低备货，也是促进铜库存急速下滑的一大因素。