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下降，在黄金增量有限的条件下，更多的美元对应了较少黄金，导致****上升。由于黄金在历*长期被当做一般等价物，因此在市场出现对*的不信任而发生避险需求时，就会出现由于需求大量增长而导致****大幅上升的状况，这一阶段体现为****对于全球*的整体上升，1979-1981年和2007年以来的****快速扬升正是这一现象的体现。
而二者走势的正相关性之所以往往出现于黄金上涨周期的末端，主要是由于美元指数是一个相对于其他**的相对指数，美元强弱取决于其他**的相对强弱。*以来，美国经济一直是全球主导，因而在一轮危机之中，美国经济往往先于全球其他*走出*，****者对于美国信心显著强于其他*，在这个时间点上，大量资金出于避险因素同时流入美元和黄金进行避险，从而使****和美元指数形成短暂正相关走势。但由于黄金在1973年以后已经不承担*职责，在世界经济从低谷中走出之后，避险需求快速消失，其价格有回归于由基本供求关系决定的价值区域的要求，因而在正相关的周期结束后****往往会出现下跌。
上周公布的美国数据喜忧参半，银行业宣布盈利引以来，黄金失宠了。相反，曾经一度被****者抛弃的资产——****、欧元、美股则受到青睐。毕竟，经过了惨烈下跌之后，这些原本高估的资产变得具有吸引力，而危机期间涨幅巨大的黄金则显得有些昂贵。既然****者偏好已经转变，那么，我们就不得不转变思维，至少得转变那种期望黄金在短期内重现辉事实上,国际金价自今年1月中旬起便开始快速飙升,短短的一个月内便从800美元的低位涨至1000美元上方,涨幅超过25%。而对比当时美元指数的走势,正常情况下与****负相关的美元并未出现回落,反而随金价一起大幅走高。当时美国经济正处于一个****困难的时刻,几乎全球的****都在不断创下新低,市场的风险厌恶情绪****为浓厚,资金开始寻求安全的“避风港”。此时美元和黄金成为****者和****机构的****选择,从一些黄金ETF的持仓中我们可以发现,在短短的一个多月的时间内,黄金ETF的持仓总量不断刷新历史的新高,金价也因此在资金的推动下快速地突*1000美元。然而当时令我们担心的是,黄金的价格已经开始偏离了其基本面的因素,在全球面临通货紧缩前景的时刻,金价被推高至1000美元上方是“十分不理智”的,正是由于****疯狂的加仓促使其价格偏离其基本面走高。
随后我们看到,随着道琼斯指数和S&P500指数触及13年低点后反弹,以及****近公布的一系列经济数据有所好转（花旗以及摩根大通宣布今年1、2月盈利、通用表示暂时不会申请*产保护、美2月新屋开工意外大幅上涨以及2月PPI上涨0.1%）,市场的风险偏好开始逐渐转好,过去的几个交易日中,美国三大****的累计涨幅超过了10%。而伴随着****市场的转好,黄金以及美元这两种避险资产自然便受到了****者的抛售,金价累计跌幅超过了90美元,而美元指数也从89.62的三年高点跌至87点下方。
综合目前的基本面情况,自去年三季度开始,黄金的****需求开始不断增加,这主要表现在一些****开始大量增仓。另一方面,虽然一次次****市场的恐慌,刺激了黄金避险作用的提升,但不可否认的是,在全球面临经济*的同时,黄金*通胀作用无法有效显现,这也是决定金价在目前情况下无法持续上涨****主要的因素。应该说目前900美元附近位置是金价在中短期内的一个合理价位,我们看到****经常选择在金价跌向900美元时大幅增仓,这也表明了********机构对目前价位的认可以及对后市****上涨的一个预期。
对于****者来说,要正确区分好长期****和短期****的区别,如果****者追求的是长线收益,则不必过多考虑短期价格的波动。对于****的走势,笔者和多数机构的看法一致,长期趋势仍将向上,目前位置完全可以坚持长线持有。但对于偏好短线操作的****者而言,除了考虑基本面因素,